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無獨有偶，聯邦快遞(FedEx)自成立以來，只有50年，其中自主航空快遞業務的積累和擴張已經使用了30年。在接下來的加拿大2820年里，我們致力于擴大全球網絡區域，收購了大量外國本地快遞企業，最終成長為世界第二大物流快遞公司?？梢钥闯?，雖然企業在外延性資本并購方面的時間比內生業務積累所花費的時間要短，但前者造成的身體量和市場地圖的放大效果要明顯得多，這也表明資本并購是物流快遞企業擴大甚至加強的主要途徑。
自舊金山快遞公司成立以來，中國市場快遞行業已經經歷了近30年，但與國際物流快遞行業不同，在電子商務爆發和移動互聯網超速覆蓋巨大紅利的幫助下，國內物流快遞企業內生增長周期大大壓縮，充其量只有20年。但高潮來得快退得快，從行業業務量每年增加50%甚至60%到減肥只有20%以下，不到六七年就出現在線用戶“天花板”在瓶頸和電子商務紅利逐漸耗盡的情況下，國內物流快遞企業不得不承受收入和利潤邊際下降的壓力。同時，這意味著市場競爭已經從增量競爭時代進入了股票博弈時代，這一轉變首先以悲慘的價格戰的形式拉開帷幕，為下一場行業并購戰奠定了基礎。
申通快遞將單票價格降至最低90美分“野蠻人”極兔快遞喊出來“8毛發全國”口號是加拿大預測國內快遞行業先后發起的兩場價格戰。前一場戰役因為行業領袖主動坐在談判桌前，一個月內就畫上了休息符，后一場戰役因為同行輪流跟進而越來越激烈。最后，這場燃燒了近兩年的戰爭把整個快遞行業燒得遍體鱗傷。不僅所有快遞公司的單票收入都大幅下降，其他三家a股快遞公司在2021年也出現了不同程度的虧損或利潤大幅收縮，除了圓通的凈利潤為正。
同時，行業清理過程加快，客戶熟悉每日快遞、快遞、國通快遞、品駿快遞等尾部企業退出江湖，快遞行業排名重組，舊金山快遞、通達系（中通、圓通、申通、云達）、京東物流站在第一陣營，極兔快遞和百世快遞升至第二隊，其余為蘇寧物流、住宅快遞等第三梯隊。值得注意的是，在市場席位發生變化的同時，行業并購也風起云涌。百世快遞在包里收到一米滴答還沒蓋熱，去年就被極兔快遞全身吃掉了。然后順豐控股拿下嘉里物流控股權。通過吃百世，極兔去年的業務量和第一陣營的競爭對手一樣突破了100億元大關。
理論上，快遞業具有顯著的規模經濟效應。一般來說，網絡輻射越廣，囤積面積越大，降低和控制成本的可能性就越大，與市場形成最近的商業距離，從而為客戶提供最好的體驗，從而贏得更好的商業反饋。只是物流快遞是一個重資產行業，無論是倉儲布局還是渠道擴張，需要大量資金，不是任何物流快遞公司都能輕松承受，在這種情況下，只有通過橫向區域或銀行間并購才能盡快擴大物流網絡，獲得規模經濟的效果。另一方面，物流快遞行業是一個標準化、壁壘高的行業，尤其是供應鏈物流中的專業物流。比如冷鏈物流不僅涉及制冷技術、保溫技術和溫濕度檢測技術，還需要信息系統和產品變化機制研究等技術來護送。對于企業來說，要想進入這樣的專業軌道，顯然，只有通過縱向多元化并購或橫向跨境并購，才能產生預期的協同效應。
國際經驗表明，物流快遞往往經歷了四個行業發展周期：起步、成長、集中和寡頭壟斷。與每個周期階段相對應的商業并購具有不同的特點。例如，在起步階段，個人競爭力普遍較高，并購很少發生。在增長階段，雖然并購數量增加，但基本上是小型同業并購，在集中階段，并購速度明顯加快。此時，除水平同業并購外，縱向多元化并購也競相登場，并購規模也明顯放大，行業集中度不斷提高，到壟斷階段，超大規模商業并購已成為主流。動態審視，國內物流快遞行業已經過了增長階段，正處于集中階段。相應的行業集中度是順豐快遞、通達系、JD.COM組成的第一梯隊市場份額只有70%。與美國和日本前四大快遞公司相比，90%的市場份額仍有改善的空間，這也決定了行業并購會有更多的新動作。
從政策導向的角度看，《“十四五”郵政業發展規劃明確提出支持企業“加強資本運營和戰略合作，促進大中小企業融合互補、多主體競爭發展的產業格局”，“至2025年，郵政快遞品牌將在行業內形成多個年營業額超過200億元或年營業收入超過2000億元”，行業規?；龑У男盘柗浅Ｇ逦４送?，不久前，國家郵政局發布了《快遞市場管理辦法（修訂草案）》“無正當理由不得以低于成本的價格提供快遞服務”。同時，第一個快遞行業地方法規浙江快遞行業促進法規將低于成本惡性價格戰作為違法行為，在政策監督下，物流快遞行業廣泛競爭結束，然后只能依靠資本實力和規模經濟高質量競爭，商業并購在這一政策背景下必然進入一個新階段。
從市場前景來看，雖然去年中國物流快遞行業的收入和包裹量居世界第一，但不得不面對國內在線零售，特別是城市零售增長仍在進一步放緩，只是基于農村在線零售有一定的下沉空間，B端市場也有一定的回收余量，支持快遞行業可以保持分階段的正增長。按照“十四五”計劃到2025年底，國內快遞行業收入達到1.5萬億元，包裹量達到1500億件，復合年增長率分別為11.3%和12.5%，分別低于1.3%“十三五”近15個百分點和約20個百分點?；趯τ邢拊隽渴袌龅母偁幒凸善笔袌龅闹匦聞澐?，主要物流快遞企業的競爭必然會進一步加劇，尋求通過資本并購實現快速整合，最終擴大規模經濟。基于對有限增量市場的競爭和股票市場的重新劃分，主要物流快遞企業的競爭必然會進一步加劇，并尋求通過資本并購實現快速整合，最終擴大規模經濟。
根據惠譽的最新分析報告，中國物流快遞行業將在未來5-10年迎來收購高峰，并將表現出非常明顯的深化特征。首先，我國物流快遞正從集中階段向寡頭壟斷階段發展，尾部形式已完全清晰。下一次資本并購更多地發生在一線快遞企業?；跀U大市場份額的大型橫向銀行間并購將繼續出現，直至形成相對穩定的寡頭壟斷模式；其次，為了拓寬業務邊界，形成新的利潤增長點，行業縱向多元化并購更為普遍，沿供應價值鏈主線，企業不僅將資本滲透到快遞零負荷、供應鏈物流、冷鏈物流等領域，還將擴展到高價值貨物保險、國際貨運代理、國際貿易咨詢等領域，最終形成多元化的產品矩陣和物流生態系統；第三，在并購產生的寡頭壟斷模式環境中，主要物流快遞企業的業務和產品加快分層細化，突出個性化定制快遞產品的優勢，同時，流程控制將從自動化向智能化轉變；最后，國內快遞企業的資本全球化擴張還處于起步階段。然而，隨著資本聚集在龍頭企業，中國物流快遞企業在未來不會滿足于在海外建倉的單一模式，而是將在其他市場開展資本并購，以獲取核心網絡資源。
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